Chile enfrenta una paradoja: aunque el precio del cobre se mantiene en niveles elevados, la producción nacional podría cerrar 2026 en su menor nivel en más de dos décadas. La desaceleración minera preocupa también por sus posibles efectos en la actividad económica del próximo año.

En una entrevista con El Mercurio, el coordinador macroeconómico de Hacienda, Alejandro Guin-Po Bon, advirtió que la producción bordearía los 4,9 millones de toneladas, su registro más bajo desde 2003.

La estimación coincide con el último informe de Cochilco, que proyecta una producción de 4,94 millones de toneladas en 2026, un retroceso de 8,4% respecto del año anterior. Entre enero y septiembre, el país produjo 3,63 millones de toneladas, 8,5% menos que en igual período de 2025. Escondida, Codelco y Spence explican el 77,3% de la disminución neta, según la entidad.

Cochilco atribuye el descenso a una combinación de menores leyes del mineral, mantenciones e interrupciones operacionales, que han afectado el procesamiento y la recuperación de cobre. Para alcanzar su proyección anual, el cuarto trimestre tendría que promediar cerca de 434 mil toneladas mensuales, por encima del promedio de los primeros nueve meses.

Codelco modera sus expectativas

La estatal tampoco anticipa un repunte significativo en el corto plazo. En entrevista con La Tercera, el presidente del directorio de Codelco, Bernardo Fontaine, estimó que la compañía produciría alrededor de 1,2 millones de toneladas tanto en 2026 como en 2027.

La cifra queda por debajo de la proyección de 1,5 millones de toneladas para 2027 que sostenía la administración anterior. Fontaine señaló que la empresa buscará acercarse a 1,3 millones de toneladas anuales durante los próximos cuatro años, sujeto, entre otros factores, a la recuperación de operaciones detenidas en El Teniente.

En el conjunto del país, Cochilco proyecta para 2027 un crecimiento de 3%, hasta 5,08 millones de toneladas. La entidad estima que esa recuperación restituiría aproximadamente un tercio de la producción perdida este año.

Precio alto, pero menos toneladas

El valor del cobre ofrece un contrapeso, aunque no elimina el impacto de una menor producción. Cochilco elevó su proyección del precio promedio a US$6,18 la libra para 2026 y US$5,95 para 2027. La entidad relaciona las cotizaciones elevadas con una oferta minera que no logra responder con rapidez al crecimiento de la demanda.

Así, un precio favorable puede sostener los ingresos fiscales y mejorar los resultados de las compañías, pero producir menos también implica menor actividad minera y menos volumen disponible para exportar. En agosto, Codelco informó que el alto precio del metal impulsó sus resultados financieros del primer semestre, pese a los menores niveles de producción y mayores costos.

La presión sobre el crecimiento ya aparece en las proyecciones oficiales. En septiembre, el Banco Central redujo su estimación para 2026 a un rango de 0,25% a 0,75%, señalando entre los factores una menor producción minera. Para 2027, mantuvo un rango de expansión de 2% a 3%.

El diagnóstico de mediano plazo también apunta a desafíos estructurales. El director ejecutivo de Cesco, Jorge Cantallopts, sostuvo que las menores leyes y las interrupciones en faenas se combinan con la falta de nuevos proyectos, una dificultad que limita la capacidad de elevar la producción.

La preocupación, por tanto, no se limita a cuánto cobre se extraerá este año. El desafío será recuperar continuidad operacional y concretar inversiones que permitan ampliar la oferta, mientras Chile intenta convertir los precios altos en más producción, exportaciones y crecimiento.